7月5日，神州租車發(fā)布公告稱，截至7月5日，安博凱對(duì)神州租車的強(qiáng)制性收購(gòu)已完成，即日起生效后，神州租車正式成為安博凱的全資附屬公司。根據(jù)上市規(guī)則第6.15（1）條，聯(lián)交所已同意神州租車撤銷其于聯(lián)交所的上市地位。7月8日上午，神州租車將完成私有化。

神州租車在中國(guó)汽車租賃市場(chǎng)的頭部地位是吸引安博凱對(duì)其私有化的根源。數(shù)據(jù)顯示，神州租車在國(guó)內(nèi)租賃市場(chǎng)排行首位，聯(lián)動(dòng)云租車、一嗨租車緊隨其后，市場(chǎng)份額排第二、第三位。

隨著安博凱持股比例達(dá)到100%，對(duì)神州租車享有完全的控制權(quán)，神州租車將有更大的自由度進(jìn)行后續(xù)業(yè)務(wù)決策及戰(zhàn)略調(diào)整。

兩者聯(lián)合，推動(dòng)行業(yè)加速整合

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理，截至目前，排在全國(guó)前十的租車公司，營(yíng)業(yè)收入總規(guī)模仍占不到整體市場(chǎng)份額的10%。相較美國(guó)汽車租賃行業(yè)，排名前十的公司營(yíng)業(yè)收入則占據(jù)了整個(gè)行業(yè)90%以上?？傮w來(lái)看，我國(guó)汽車租賃業(yè)目前仍呈現(xiàn)小、散、弱的態(tài)勢(shì)。無(wú)法快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化是汽車租賃行業(yè)的痛點(diǎn)。

在此情況下，中國(guó)租車行業(yè)由萌芽期邁入整合期。市場(chǎng)呈現(xiàn)兩極分化趨勢(shì)。我國(guó)汽車租賃行業(yè)亟需實(shí)現(xiàn)行業(yè)的進(jìn)一步整合。

安博凱加持神州租車，不僅利于前者完善其在汽車租賃市場(chǎng)的版圖，也利于后者借助資本的力量調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)，優(yōu)化商業(yè)模式，搶占市場(chǎng)份額，加速改革與轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，此次私有化為安博凱近期最大的一筆投資，超過(guò)6億美元。此前安博凱在接受外媒采訪時(shí)曾表達(dá)對(duì)北亞市場(chǎng)的良好預(yù)期，其認(rèn)為，隨著疫情得到有效控制，北亞汽車租賃市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)兩年黃金窗口期。目前，公司正在加強(qiáng)這一領(lǐng)域的投資布局。

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)優(yōu) 支撐業(yè)務(wù)外拓

公開(kāi)信息顯示，神州租車目前的各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)均持續(xù)優(yōu)化中。不僅信用評(píng)級(jí)得到標(biāo)普、穆迪的持續(xù)上調(diào)，重獲資本市場(chǎng)信心；債務(wù)結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)、現(xiàn)金流均實(shí)現(xiàn)了大幅優(yōu)化和增長(zhǎng)。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)租車這類重資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)模式的行業(yè)而言，擁有充沛的現(xiàn)金流即意味著更大的主動(dòng)權(quán)。

隨著凈利轉(zhuǎn)佳，以及同期進(jìn)行的各項(xiàng)降本增效等措施，如持續(xù)優(yōu)化數(shù)字無(wú)紙經(jīng)營(yíng)，以智能化手段深化無(wú)人運(yùn)營(yíng)模式，縮減人力成本等，神州租車在核心業(yè)務(wù)汽車租賃收入、車輛利用率、車隊(duì)運(yùn)營(yíng)效率等關(guān)鍵指標(biāo)上大幅提高。這讓該公司現(xiàn)金流大為轉(zhuǎn)優(yōu)。

據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2020年度，神州租車入得自由現(xiàn)金流49.29億元，創(chuàng)歷史新高。截至今年第一季度，神州租車凈利再度轉(zhuǎn)正。同時(shí)，去年度神州租車按期向放貸人償還總計(jì)80多億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化。債務(wù)總額對(duì)經(jīng)調(diào)整EBITDA由去年同期為4.3倍降為3.3倍，債務(wù)凈額對(duì)經(jīng)調(diào)EBITDA較去年同期2.6倍降為2.2倍。

此外，根據(jù)彭博系統(tǒng)報(bào)價(jià)，神州租車3月發(fā)行的2.5億美元優(yōu)先票據(jù)，價(jià)格由99.366%上升至106.08%，收益率由10%下降至7.25%，表明該公司發(fā)行債券在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好。

隨著疫情對(duì)旅游出行影響的進(jìn)一步減弱，實(shí)力股東的進(jìn)入也將會(huì)幫助神州租車進(jìn)一步打開(kāi)融資渠道，未來(lái)神州租車運(yùn)營(yíng)狀況、盈利水平償債能力等有望進(jìn)一步提升。此外，對(duì)于汽車租賃行業(yè)來(lái)說(shuō)，安博凱和神州租車的攜手也會(huì)加速國(guó)內(nèi)出行市場(chǎng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型整合期，使市場(chǎng)更具活力。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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