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（以下內容從東吳證券《煤炭開采行業跟蹤周報：需求預期改善，煤價震蕩企穩》研報附件原文摘錄）

投資要點
行業近況：
動力煤方面，需求預期改善，價格環比上漲。
本周港口動力煤現貨價環比上漲25元/噸，報收825元/噸。供給端，產地供給穩定釋放，本周日均港口調入量約191.49萬噸，環比增加4.02%，低于去年但高于前年同期水平。需求端，近期高溫天氣來臨，下游電廠采購需求增加，本周日均港口調出量約206.04萬噸，環比增加4.66%。庫存端，電廠庫存仍處于較高水平，港口方面，本周環渤海四港口日均庫存有所下降，環比減少3.03%，但整體仍處于近年高位。預計隨著用電旺季到來，后續動力煤需求仍有支撐，價格企穩運行。
煉焦煤方面，短期價格預計難以大幅上漲。
本周山西產主焦煤京唐港庫提價格收報1810元/噸，環比上周上漲40元/噸。供給端，產地整體供應穩定，進口量整體維持高位水平。需求端，下游鋼鐵企業利潤低迷，生產積極性較弱，鐵水需求下降；且隨著淡季到來，短期需求預期較為弱勢，焦煤價格承壓。不過考慮到未來穩增長政策環境下基建投資持續發力、房地產用鋼需求邊際改善，同時供給偏緊支撐下，中期焦煤價格預期企穩。
估值與建議：
我們維持行業評級不變。
風險提示：下游需求不及預期；保供力度強于預期，煤價大幅下跌。

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