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智通財經APP獲悉，美銀證券發布研報稱，維持洛陽鉬業(03993)“買入”評級，目標價22港元。洛陽鉬業發布盈喜，預計2026年上半年歸屬股東凈利潤為155億至165億元人民幣，年度同比增長79%至90%。按此推算，第二季凈利潤約77億至87億元人民幣，年度同比增長64%至85%，季度環比變動0%至13%，表現優于市場預期，因投資者此前憂慮硫磺成本上升對利潤率的潛在影響。

該行認為，次季業績韌性反映以下因素綜合作用：銅產量提升，上半年銅產量達38.8萬噸，年度同比增長9.7%，推算次季產量約20萬噸，季度環比增長6%;銅及鉬價格季度環比上升;透過三個月庫存周期有效控制硫磺成本;巴西黃金資產合并較首季多貢獻一個月盈利。部分正面因素被剛果(金)銅礦超級稅項撥備假設，以及鎢和金價格于季內下跌所抵銷。

美銀看好銅價韌性、產量增長及估值吸引，預計2026及2027年銅價分別為每噸12,900美元及15,200美元，并預期TFM及KFM礦山擴產至2028年銅產量達80萬至100萬噸。該股現價對應2027年預測市盈率約8倍，估值仍屬不昂貴。展望未來，基于先進先出會計及三個月庫存周期，該行預期硫磺成本對第三季的影響將更明顯，但持續強勁的金屬價格、成本控制及鈷銷量季度環比增加或可部分抵銷影響。

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