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本報告導讀：

7 月政治局會議直面經濟挑戰，政策表態更為積極，舉措重點在擴大內需和提振信心。

穩增長政策進入落地期，繼續推薦經濟復蘇、農化及新材料相關主線。

摘要：

本周市場表現 及價格跟蹤：本周（8.07-8.11）上證指數跌幅為3.01%，創業板指跌幅為3.37%，基礎化工指數（CI005006）跌幅為2.37%，在30 個板塊中排名第6 位。周價格漲幅前五：硫酸（浙江巨化98%）（+38.10%）、硫磺（Cfr 中國現貨價）（+10.71%）、純MDI（華東）（+9.00%）、NYMEX 天然氣（+8.06%）、醋酸（華東）（+6.78%）；? 基礎化工行業周觀點：7 月政治局會議直面經濟挑戰，政策表態更為積極，舉措重點在擴大內需和提振信心。會議提出要適應我國房地產市場新形勢，適時調整優化政策。穩增長政策進入落地期，繼續推薦經濟復蘇、農化及新材料相關主線。推薦三條主線：1.與經濟趨勢強相關的復蘇主線：復蘇預期下，22 年承壓的化工品需求復蘇的預期將指引周期方向向上，但對于向上斜率的判斷需根據經濟復蘇的進程去不斷調整。隨著經濟微觀層面的弱現實不斷呈現，之前對于經濟復蘇的強預期修正至溫和復蘇的預期，目前我們對于復蘇主線的核心觀點是“趨勢確定且積極可為”，優選供需格局邊際向好且持續進行資本開支具備成長性的龍頭企業，受益的相關子行業包括聚氨酯、煤化工、氟化工、鈦白粉、輪胎、純堿等。2.與產業趨勢強相關的新材料主線：

看好產業趨勢確定、競爭格局較好、國產替代趨勢的細分品類，關注2023 年下游景氣度往上、有下游需求持續增長或進口替代空間較大的長邏輯公司，且業績高增長的確定性及高壁壘綜合優勢帶來的強阿爾法，受益的相關子行業包括吸附樹脂、分子篩、硅微粉、潤滑油添加劑、POE、貴金屬催化劑等。3.景氣度拐點將至的農化板塊：化肥及農藥行業均處于周期底部區域，內外需求邊際修復但產能周期仍處于釋放期的大背景下仍處于尋底中，看好庫存周期行將結束最先受益、上游原藥價格仍將處于低位的農藥制劑龍頭。長期磷礦石資源屬性逐步凸顯也有望帶來上游資源型企業的價值重估，關注磷肥出口帶來的磷化工產業鏈提振機會。

投資建議：推薦萬華化學、華魯恒升、潤豐股份、藍曉科技、龍佰集團、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎、瑞豐新材、建龍微納、聯瑞新材、鼎際得、遠興能源、亞鉀國際、凱立新材等，相關受益標的三美股份、巨化股份、永和股份、金石資源、川恒股份、萬潤股份、飛凱材料等。

風險提示：經濟復蘇不及預期、貿易摩擦、油價波動較大。

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