近日，知名瓷磚品牌商馬可波羅向深交所主板遞交招股書，公司擬募集資金約40.18億元，保薦機構為招商證券。

資料顯示，馬可波羅的主要業務為建筑陶瓷的研發、生產和銷售，是國內最大的建筑陶瓷制造商和銷售商之一

此次IPO募集資金主要用于江西、廣東等地產線智能制造升級項目及補充流動資金。其中，補充流動資金是公司單項花費募集資金最多的項目，占比約為21.4%。

值得一提的是，公司實控人黃建平直接及間接持股超42%。去年，黃建平成為四通股份的實控人，若馬可波羅再成功上市，他將在A股擁有兩家上市公司。

財務數據顯示，2019年至2021年，馬可波羅分別實現營業收入81.3億元、85.91億元和93.65億元;同期實現歸母凈利潤分別為16.28億元、15.74億元和16.53億元?？傮w來看，最近3年公司凈利潤原地踏步。

招股書顯示，2019年至2021年，馬可波羅主營業務毛利率分別為47.11%、43.80%和43.09%，整體呈現逐漸下滑趨勢。除了毛利率下滑，馬可波羅的應收賬款占比較高。

與此同時，馬可波羅對地產業存在一定的依賴。去年，公司前五客戶除了第一大客戶華耐家居，其他四大客戶分別為恒大地產、保利地產、中海地產、萬科地產，均為地產公司。

值得注意的是，此前的2019年和2020年唯美裝飾分別為公司第一、第二大客戶。然而，唯美裝飾為馬可波羅實際控制人黃建平控制的企業，其同時還是公司第一大外協廠商。最近3年，馬可波羅向唯美裝飾的采購額占公司當期外協采購比重分別為34.44%、39.97%和24.39%。

由于去年以來地產行業趨冷，馬可波羅的應收賬款、應收票據也不得不計提大額壞賬準備。招股書顯示，2019年-2021年，馬可波羅對應收賬款計提的壞賬準備分別為2.67億元、3.08億元和6.19億元，壞賬準備成倍增加。

從招股書來看，馬可波羅近年來受處罰和糾紛也不少。2020年，子公司唯美工業園因違規占地受到東莞市自然資源局處罰;另外，其子公司廣東家美及公司全資孫公司美國穩得也有受到有關部門檢查及處罰的情況。

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