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上證報(bào)亞匯網(wǎng)訊（記者王彭）今年以來，A股白酒板塊表現(xiàn)低迷。針對(duì)當(dāng)前市場行情，鵬華中證酒ETF基金經(jīng)理張羽翔表示，看好優(yōu)質(zhì)酒企隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)逐步向好發(fā)展，建議投資者把握情緒波動(dòng)下板塊低估的配置價(jià)值。面對(duì)板塊的持續(xù)調(diào)整，張羽翔表示，年內(nèi)市場預(yù)期的情緒反復(fù)，成為了市場走勢及股價(jià)波動(dòng)的放大器，從而引起了板塊調(diào)整。但隨著“降息”及相關(guān)刺激經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)消費(fèi)的政策出臺(tái)，情緒得以釋放，股價(jià)得以修復(fù)，該情緒的擾動(dòng)有待進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)政策的落地及相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖。因此，張羽翔對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的逐漸企穩(wěn)持有樂觀態(tài)度。伴隨著板塊的持續(xù)調(diào)整，張羽翔認(rèn)為未來白酒行業(yè)處于以上市公司為代表的優(yōu)質(zhì)酒企擠壓非上市酒企的擠壓式發(fā)展的模式。行業(yè)內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量在減少，但收入和利潤在行業(yè)內(nèi)占比仍在提升，行業(yè)整體產(chǎn)能下降與優(yōu)質(zhì)酒企通過技改擴(kuò)大基酒產(chǎn)量并不矛盾。因此，未來上市公司的發(fā)展態(tài)勢優(yōu)于整體行業(yè)，中長期走勢取決于未來經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的方向和斜率。在當(dāng)前市場情況下，張羽翔表示酒行業(yè)具有板塊低估配置價(jià)值，在細(xì)分領(lǐng)域上更看好啤酒板塊。從成本與需求關(guān)系來看，2023年包材價(jià)格走弱、進(jìn)口大麥價(jià)格小幅回落，原材料價(jià)格上漲對(duì)于啤酒企業(yè)的經(jīng)營壓力得到緩解，成本端壓力有望迎來改善，受影響的需求端則得到恢復(fù)，啤酒板塊發(fā)展迎來關(guān)鍵窗口期。展望未來，張羽翔認(rèn)為，白酒板塊的投資風(fēng)險(xiǎn)并非是短期的庫存天數(shù)升高或動(dòng)銷恢復(fù)相對(duì)緩慢，而在于經(jīng)濟(jì)磨底期變長，市場不確定性情緒持續(xù)發(fā)酵，投資者信心不足從而減少支出、消費(fèi)，轉(zhuǎn)向防御性儲(chǔ)蓄，進(jìn)而影響消費(fèi)板塊的整體投資邏輯。目前，國家已通過降低利率、出臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策、發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼等方式鼓勵(lì)、促進(jìn)消費(fèi)，相信在國家的戰(zhàn)略支撐以及發(fā)展經(jīng)濟(jì)的信心下，社會(huì)生活水平的信心提升后，下半年經(jīng)濟(jì)有望觸底回升。

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