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增量信息：Mysteel統計焦企第七輪提漲暫穩得到回應，下游采購節奏放緩，煉焦煤競拍跌多漲原料煤價小幅下跌，本周全國30家獨立焦化廠噸焦盈利環比微增3元至23元/噸。其中，山西準一級焦平均盈利增至42元/噸，山東準一級焦平均盈利增至83元/噸，內蒙二級焦平均盈利增至-40元/噸，河北準一級焦平均盈利增至56元/噸。

核心邏輯：

1、本周復產礦山增多，焦煤開工率環比提高，國產礦銷售端有一定壓力，庫存連續兩周小幅累庫。蒙煤方面，通關良好，平均通關1200車/天。需求方面，下游前期補庫較多，疊加限產消息影響，近期焦化廠補庫節奏放緩。

2、總結來看，焦煤整體庫存壓力不大，基本面矛盾相對可控，但終端補庫節奏放緩，焦煤礦山庫存邊際累積，現貨挺價有一定難度，后續關注超產檢查對焦煤產量的持續性影響。中長期來看，閱兵限產、超產檢查、交割博弈的擾動，宏觀情緒存在反復的可能，煤焦盤面或跟隨情緒寬幅波動。

后市展望：高位震蕩。

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