告別去年牛市，今年以來債券市場出現震蕩走勢。在此背景下，債券基金的投資難度也在不斷提升。對此，匯安基金固定收益投資部基金經理黃濟寬表示，利率債將維持低位震蕩格局，不過，在流動性保持合理充裕的背景下，今年債市仍會涌現不少交易性機會。

后市債券調整幅度有限

黃濟寬表示，當前債券絕對收益偏低，利差保護較弱，資金價格的波動是引發調整的潛在因素之一。但在基本面的支撐下，后市債券調整幅度預計有限。

信用債層面，黃濟寬認為，當前信用息差位于歷史極低水平，好資質國企債和城投債的收益率均處于低位。在地產銷售數據走弱的背景下，地產債信用利差會持續走闊。

黃濟寬提醒，在當前低利率環境中，需警惕個券信用風險?！澳壳笆袌鲎分鸶呤找嫫贩N，可能會忽略一些信用風險。對部分資質較弱的債券資產來說，一旦到期后不能還本付息或出現負面輿情，其估值會受到較大影響?！?/p>

采取防守策略應對美聯儲加息

在不少投資者看來，美聯儲加息預期是今年影響風險資產收益的主要因素。對此，黃濟寬透露，曾在2020年一季度收益率快速下行時采取了極端防守策略。

“當時我主要進行了兩方面的操作：一是配置了期限極短的資產，大部分新增資產的配置期限均在半年以內；二是配置高流動性品種。我判斷收益率快速下行的情況不可持續，因此當時并沒有過分追逐久期。雖然在一段時間內基金凈值漲幅低于同類平均水平，但后續在市場發生較大調整時，回撤幅度得到了有效控制?！秉S濟寬稱。

黃濟寬表示，當前仍會采取防守策略?！拔視渲靡恍└吡鲃有再Y產，同時選擇一些相對有收益的資產，并控制好杠桿和久期水平。”

伴隨股票市場的持續震蕩，不少避險資金開始流入中短債基金。對此，黃濟寬認為，今年以來權益市場持續調整引發風險偏好遷移，部分資金出于避險需求申購貨幣基金和短端純債類基金。在資金驅動和理財產品向凈值化轉型的影響下，短期債券需求上升，收益率持續下行，這給中短債基金造成了一定的配置壓力。

對于正在發行的匯安永利30天持有期短債債券基金，黃濟寬表示，將以絕對收益為目標，盡量減小波動。他會采取“配置為主、交易為輔”的策略，避免短期交易，降低不確定性，力爭獲取組合票息收益。

關鍵詞： 匯安基金黃濟寬積極捕捉債市交易性機會