由于俄烏沖突和能源危機推高了對化石燃料的需求，美國煤炭價格自2008年以來首次突破每噸100美元，僅在3月底的這一周就飆升9%。

與此同時，美國消費者正面臨著40年來最高的通脹，而煤炭價格上漲增加了美國消費者支付更多電費的可能性。

經濟學家預期，美國通脹可能會進一步加速，料未來兩個月將接近10%，這將會鞏固市場對美聯儲在5月會議上加息50個基點的預期。

美國資產值最大的銀行摩根大通的CEO戴蒙在致股東的一封信中表示，美聯儲加息的次數“可能遠高于市場預期”，俄烏沖突造成的能源危機加劇了已經飆升的通脹預期。

對此，前美聯儲理事在4月5日表示，隨著美國的通脹壓力侵蝕消費者的開支能力，美國經濟即將在2022年夏季陷入衰退。

因不斷有新消息顯示俄烏局勢仍處在緊張狀態，同時歐洲央行轉向鷹派，這使得交易員們堅信一旦俄烏局勢緩和，美債收益率勢將攀升至3%。

經驗表明，美債收益率曲線倒掛通常是經濟衰退的前奏，被金融市場形容為“最驚人的趨勢線”之一。

這也意味著指標美國實際聯邦基金利率經通脹調整后變為負5.49%，這個數值是1954年以來跌幅最大的時候。

這就意味著美國債券投資者要為此承擔更多的風險，甚至是倒貼利息，面臨投資風險增加的風險。

德意志銀行研究指出，雖然俄烏沖突的持續使得作為避險資產的美債得到部分支撐，但是目前美債缺少流動性。更重要的是，持續攀升的通脹會將美國實際利率打入到更深的負值深淵。

這也意味著從理論上來說，包括日本、中國、英國、澳大利亞、沙特、加拿大、法國、德國等所有海外美債持有者可能將要為持有美債而向美國倒貼利息，相當于變相地向美國付款，這在以前是不可想象的。

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