4月11日（周一）早盤，美國10年期國債收益率上行5.5bp至2.764%，中國10年期國債活躍券220003收益率持平上日中債估值報2.7525%，中美10年期國債利率自2010年來首次出現(xiàn)倒掛。

近期，受高通脹影響，美聯(lián)儲官員不斷強化加息預(yù)期，今年剩余6次議息會議中或每次都加息，年內(nèi)將基準利率提升到2%。導(dǎo)致美國國債收益率不斷走高，10年期美債升破2.75%，為2019年以來首次，市場最關(guān)注的2年期美債與10年期美債一度倒掛，其他品種美債也分別存在不同程度的倒掛現(xiàn)象。

從歷史上看，并非每次美聯(lián)儲加息都會導(dǎo)致美債收益率倒掛，但幾乎每次美債2年期和10年期收益率倒掛后，美國經(jīng)濟都發(fā)生了衰退，甚至經(jīng)濟危機。

受地產(chǎn)增速放緩及局部疫情等因素影響，國內(nèi)市場寬松預(yù)期全面升溫。3月資金面幾無波瀾，月末雖逢跨季且疊加稅期推遲影響，但央行堅決加量逆回購?fù)斗牛S穩(wěn)資金面，展望4月寬松預(yù)期再次加大。

因此，美國“防通脹”、中國“穩(wěn)增長”，不同經(jīng)濟周期是導(dǎo)致中美利率出現(xiàn)12年首次倒掛的主要原因。 華商報記者 李程

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