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本報記者 劉琪

為維護季末流動性平穩，9月26日中國人民銀行（下稱“央行”）以利率招標方式開展了1350億元7天期和14天期逆回購操作。其中，7天期逆回購操作規模420億元，操作利率2%；14天期逆回購操作規模930億元，操作利率2.15%。鑒于當日有20億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈投放1330億元。

自9月19日開始，央行便在開展常規的7天期逆回購的同時增加14天期逆回購，而距離央行上一次開展14天期逆回購已時隔近8個月。中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，重啟14天期逆回購是央行主動釋放跨月資金以呵護季末資金面。

“14天期逆回購再次重啟的主要原因是，‘十一’長假將至導致金融機構流動性需求上升。”中國銀行研究院研究員梁斯對《證券日報》記者表示，臨近長假時點，央行多會使用更長期限逆回購工具投放流動性，滿足金融機構合理流動性需求，幫助市場跨越特殊時點影響。

值得關注的是，相較于上周，央行9月26日開展的逆回購操作規模大幅提升。上周7天期逆回購操作規模始終保持在20億元，而14天期逆回購單日最高規模為240億元。

對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，央行會根據市場利率和流動性短期干擾因素變化，靈活選用公開市場操作工具進行對沖，合理加大操作力度，呵護流動性，確保資金面平穩。

“在季末、月末等時點，一般情況下都會有監管考核、繳稅等因素影響，市場流動性需求會有所上升，這屬于正常現象。央行適度加大流動性投放也是為滿足市場合理流動性需求。”梁斯稱。

展望四季度，周茂華預計流動性將繼續保持合理充裕。考慮到四季度MLF（中期借貸便利）到期量較大，不排除存在一次降準的可能性。另外，盡管海外主要央行激進加息，但我國與海外主要經濟體處于不同經濟、政策周期，我國物價整體溫和可控，政策保持獨立，海外央行激進收水對我國市場流動性影響有限。

梁斯認為，雖然主要經濟體加息等外部因素會對市場運行帶來擾動，但預計影響有限，流動性總量維持合理充裕有充足保障。

關鍵詞： 央行穩定流動性預期 公開市場凈投放1330億元