酒企，只是茅臺的一個側面。

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作為省屬國企，這家公司不僅是貴州省償債資金來源的壓艙石，還為貴州國企及城投平臺進行“信仰充值”。

據粵開證券統計，截至 2021 年末，貴州省政府地方政府債務余額為 11874 億元，較 2019 年增加 2201 億元，兩年平均增速為 10.8%。

貴州債務付息壓力加大，尤其是專項債務。

2021 年貴州專項債務付息率(專項債務付息支出/政府性基金支出)達到 6.6%，在全國 31 個省份中排名第 5。隨著房地產進入下行周期、土地出讓收入下滑，政府性基金收入對專項債務利息的覆蓋能力進一步下降，可能觸發財政重整條件。

作為優質國有資產，茅臺將在化解債務風險中起到作用。

具體來看，茅臺化債實際上有三種方式。一是賣股還債，也是最為常見的一種。歷史上曾發生過兩次，2019 年 12 月，茅臺集團將 5024 萬股、4%的貴州茅臺股份無償劃轉至貴州省國資運營公司，開啟“茅臺化債” 之路。2020 年 12 月，茅臺集團再次劃轉 4%股權，以當日收盤價算，股權價值約 925 億元。

二是低息發債，利用茅臺集團良好信用在資本市場籌集資金化解債務。2020 年 9 月，茅臺集團首次公開發債，融資 150 億元，用于收購貴州高速，緩解其債務壓力。

三是由茅臺系購買貴州各級政府的城投債。

客觀上，茅臺作為省級國有企業， 在極端情況下，可以處置變現應急，確實對貴州省債務起到一定的兜底作用。

據 2022 年中報，貴州政府完全控制的茅臺集團持有貴州茅臺 54%股權，期末參考市值達 13871 億元。

對茅臺來說，幫助政府解決相關壓力，是其享受地利情況下，必須承擔的義務。

（來源 21世紀經濟報道）

關鍵詞： 茅臺在貴州發展中起到哪些至關重要的作用