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幾個月來，全球各地的交易員、學(xué)者和分析師們一直擔(dān)心，規(guī)模23.7萬億美元的美國國債市場恐將成為下一輪金融危機(jī)的源頭。上周，美國財政部長耶倫坦言她擔(dān)憂國債交易可能崩潰，并提到“國債市場喪失充足的流動性”。

美國財政部長耶倫 視覺中國 圖

據(jù)《華爾街日報》10月21日報道，美銀證券（BofA Securities）的策略師給出了一系列原因，以解釋美國債券為何面臨巨大風(fēng)險。“我們認(rèn)為美國國債市場很脆弱，只需一次沖擊就可能面臨來自‘大規(guī)模強(qiáng)制拋售或外部突發(fā)事件’的運行層面挑戰(zhàn)。”美銀策略師卡巴納、阿克塞爾和辛哈（Mark Cabana、Ralph Axel、Adarsh Sinha）表示。“美國國債崩潰并非我們的基本假設(shè)情景，但這是一種正在積聚的尾部風(fēng)險。”

上述策略師在20日發(fā)布的報告中表示，盡管他們有一些想法，但仍不確定這種強(qiáng)制拋售可能來自何方。策略師們說，他們認(rèn)為風(fēng)險可能來自共同基金贖回潮，對沖基金所持頭寸平倉，以及為幫助投資者分散資產(chǎn)風(fēng)險而制定的風(fēng)險平價策略的去杠桿化。

此外，美銀策略師表示，對債券投資者來說，意外突發(fā)事件可能包括：年終巨大的融資壓力；民主黨在中期選舉中大獲全勝（目前這并非平均預(yù)期）；甚至還包括日本央行調(diào)整收益率曲線控制政策。日本央行的收益率曲線控制政策旨在將日本10年期國債收益率保持在零左右，但由于全球范圍內(nèi)的利率和收益率上升，該政策正被推向一個失控點。

報道指出，如今投資者正面對大量風(fēng)險：美國和全球范圍內(nèi)持續(xù)的通脹，隨之而來的美聯(lián)儲等央行的持續(xù)加息，以及有關(guān)世界經(jīng)濟(jì)和金融市場走向的不確定性。據(jù)《紐約時報》近期報道，美國官員非常擔(dān)心9月籠罩英國債券市場的動蕩可能重演，報道稱，美聯(lián)儲和美國白宮官員上周曾詢問一些投資人和經(jīng)濟(jì)學(xué)家，美國是否會發(fā)生類似的債券市場崩潰事件。

關(guān)鍵詞： 美媒美國國債市場恐將成為下一輪金融危機(jī)的源頭