近年來，我國ETF市場規(guī)模增速顯著，存續(xù)規(guī)模更是突破了萬億大關，然而債券ETF占比相對較小。中金公司固收團隊認為，今年以來，由于權益市場、商品市場波動較大，各類基金發(fā)行普遍有所回落，唯獨低風險的債券指數(shù)基金擴容較快。在此背景下，債券型ETF譜系終于迎來一大創(chuàng)新產(chǎn)品。

10月25日，作為全市場首批政金債ETF之一，富國政金債券ETF（交易代碼：511520）即將正式登陸上海證券交易所進行交易。該基金成立于今年8月19日，首募份額即超過78億份，可見市場參與熱情高漲。此次上市，有效地填補行業(yè)空白，為投資者提供了更豐富的場內(nèi)低風險投資新品種。

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覆蓋優(yōu)質(zhì)券種

7-10年政金債指數(shù)投資價值鮮明

據(jù)了解，政金債即政策性金融債，由國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行發(fā)行，也被稱為“準國債”，具有信用評級高、體量大、流動性好的特征，是較為穩(wěn)健的中低風險投資品種。在“穩(wěn)增長”政策背景下，政金債具有較好的投資價值。

公開資料顯示，富國政金債券ETF緊密跟蹤中債7-10年政策性金融債指數(shù)，主要投資于剩余期限在6.5年-10年的品種，該指數(shù)涵蓋了33只由3家政策性銀行發(fā)行的政策性銀行債、專項扶貧債，不包括二級資本工具和次級債。相比于全市場債券的期限分布，政金債在7-10年的關鍵期限上占比更高，疊加信用風險極小，使其交投相當活躍，10年期國開債長期位于市場活躍券榜首，因而被視為債券市場的“風向標”券種。

對于投資者而言，7-10年政金債規(guī)模大、成交活動量高、風險小、歷史上零違約，且相較其他短期政金債擁有更長的久期和更高的票息，在債市波動中彈性更強。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月21日，中債7-10年政策性金融債指數(shù)自2011年12月31日基日以來累計收益61.17%，整體優(yōu)于同期限的國債指數(shù)和其他期限的政金債指數(shù)表現(xiàn)，綜合來說風險收益特征相對均衡，位于固收類風險收益譜系中段，指數(shù)投資價值較為鮮明。

構建債市互通橋梁

打造場內(nèi)低風險投資新品種

作為場內(nèi)ETF的一個創(chuàng)新品種，富國政金債券ETF將采用現(xiàn)金申購贖回的方式運作，有效提升客戶的持有體驗。相較于傳統(tǒng)債券ETF實物申贖的運作方式，采用現(xiàn)金申贖模式運作的富國政金債券ETF首次突破掛鉤標的政金債在交易所市場的限制，可以覆蓋更多債券品種，進而更好地促進債券市場的互聯(lián)互通。其施行T+0當日回轉(zhuǎn)交易，資金最快可以實現(xiàn)在賣出當天可用，流動性大幅提升，在保證申贖效率的前提下，幫助投資者在贖回后直接拿到現(xiàn)金，便利了投資者合理安排資金的使用需求。

富國政金債券ETF在交易所上市后，投資者可以像股票一樣進行買賣，繼而享受到三重投資優(yōu)勢：一是低門檻及低成本，ETF最小交易單位是100份，且免印花稅，富國政金債券ETF的管理費和托管費合計僅為0.2%；其次是省心，買入ETF等同于買了一籃子政金債券，避免了挑選個券的難題，還可以通過組合投資的方式分散風險，且富國政金債券ETF每日公布申購贖回清單，方便投資者跟蹤債券持倉情況；三是交易策略豐富，富國政金債券ETF在交易所實行T+0交易機制，投資者既可以長期持有ETF作為大類資產(chǎn)配置，也可以階段性買入，進行波段操作。

首批政金債券ETF獲批上市的背后，是作為國內(nèi)“老十家”基金管理公司的富國基金成立多年來傳承與創(chuàng)新并舉。據(jù)了解，富國基金一直走在行業(yè)創(chuàng)新前沿，先后成為首批雙創(chuàng)ETF、首批碳中和ETF、首批同業(yè)存單指數(shù)基金等重磅創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)行方。歷經(jīng)二十三多年沉淀，富國基金已形成固定收益、主動權益、量化投資“三架馬車”齊頭并進的發(fā)展戰(zhàn)略，核心投研能力不斷進階。（CIS）

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