1月13日晚間，花樣年控股（01777.HK）披露了境外債務重組的消息。

公告顯示，公司已與其發行本金總額為40.18億美元的美元計值優先票據(“現有票據”)?的若干主要持有人取得進展。

截至1月13日，公司與現有票據未償還本金總額約24.5%的債券持有人小組簽署隨附條款書的重組支持協議。

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預計公司13億美元的總計息及債務性質負債股權化(“境外債務股權化”)，相當于公司境外債務大量去杠桿化。境外債務股權化(其中債權人將獲得公司普通股)將大幅增加公司賬面值并降低公司凈負債比率。?

境外債務股權化將受限于(其中包括)上市規則的適用規定及港交所批準任何新發行股份上市及買賣。在完成重組后，曾寶寶仍是公司最大控股股東。

作為重組的其中一環，債權人也將獲得八個系列的新美元計值票據，到期日為2024年12月至2029年6月。在初始的實物支付到期后，新票據的現金利率將在5%至8%。

新票據將就境內項目出售所得款項凈額設立現金清繳機制。公司已確定日后有意出售的若干項目。預計出售所得款項凈額的40%將用于新票據的現金清繳。

在境外債務重組后，花樣年控股境外債務的到期期限將由2022年12月延長2至6.5年，無境外債務的到期日早于2024年12月。花樣年控股認為，這將為公司提供兩年期間以穩定及改善其營運。兩年期間對于確保集團若干建設項目的成功交付至關重要。境外債務的現金利息開支也將在兩年期間內大幅減少，從而將提高公司現金與短期債務比率。

從花樣年的債務情況來看，截至2022年11月30日，其境外計息及債務性質負債總額約為42億美元；境內計息及債務性質負債不多于400億元。

按照花樣年的預計，假設中國房地產行業的市場環境恢復正常，則公司能夠維持正常業務營運及項目層面能夠獲得新融資，估計2023年至2030年現有項目的無杠桿自由現金流(即現金收款減去建設成本、稅項、地價、銷售、?一般及行政開支以及其他開支)將為每年-9億元至160億元。2023年至2030年期間現有項目的累計無杠桿自由現金流總額估計約為400億元至700億元。

在2023年至2025年出售集團項目的出售所得款項凈額(扣除抵押債務還款后)預計合計為50億元至70億元。

關鍵詞： 花樣年境外債重組方案獲24.5％持有人簽約債期計劃延長2