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觀點網(wǎng)訊：2月24日，穆迪下調了希慎興業(yè)有限公司及其子公司的評級，希慎興業(yè)的發(fā)行人評級從“A3”下調至“Baa1”，展望由“穩(wěn)定”調整至“負面”。

穆迪預計，希慎興業(yè)的杠桿率將從2022年的7.7倍改善至2023年的6.8倍左右，但在沒有重大資產(chǎn)出售的情況下，到2024年將上升到7.8倍左右。這一觀點包含了預期的盈利反彈，而這種反彈將被持續(xù)的債務增長所抵消。這一杠桿水平將更符合“Baa1”評級水平。

穆迪估計，希慎興業(yè)的年度EBITDA將從2022年的30億港元增長到2023年的37億港元左右，2024年將達到35億港元左右。預計盈利增長主要體現(xiàn)在上海利園寫字樓組合和林海山城住宅項目的新貢獻；在中國(A1/穩(wěn)定)防控措施優(yōu)化后零售租金收入增加，這將抵消疲軟的辦公室租金收入；防控措施優(yōu)化后，運營成本正常化。

另一方面，穆迪預計希慎興業(yè)經(jīng)調整后的凈債務(在按比例并表其與Caroline Hill相關的應占借款份額后)將從2022年的230億港元上升至2024年的270億港元，原因是與Caroline Hill項目相關的資本支出增加。

希慎興業(yè)的“Baa1”發(fā)行人評級反映了該公司高質量投資組合的穩(wěn)定經(jīng)常性收入，在經(jīng)濟周期中產(chǎn)生了總體穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，以及出色的流動性。這些優(yōu)勢被公司的高財務杠桿和地理集中度所抵消。

穆迪副總裁兼高級信用官Stephanie Lau表示：“評級下調反映了穆迪的預期，即希慎興業(yè)的財務杠桿在未來兩到三年內將保持較高水平，因為債務水平將進一步上升，以為其建設資本支出提供資金。盡管在防控措施優(yōu)化和該公司的去杠桿努力之下，該公司的盈利有望恢復，但上述風險仍然存在。”

關鍵詞： 穆迪預計希慎興業(yè)杠桿率將從去年7.7倍改善至2023年6.8