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01，單周拋售量69億美元

(相關資料圖)

由于市場對美聯儲的預期發生了重大的變化，此前的樂觀情緒已經消失，上個星期美股出現了大幅度的下跌，同時出現了年內最大跌幅。

其中道瓊斯工業指數連續四周下跌之后，目前2023年的漲幅已經完全被抹去。而曾經漲幅高達15%的納斯達克指數，目前的漲幅也早已經不足10%。

投資者的不斷拋售美股，可以從美股基金的數據中看出。本周美股基金累計被賣出68.8億美元，這是今年以來的最高單周記錄。數據證明，資金正加速逃離美國。

此前，全球資金流入美國，眼看美國的收割計劃就要開始了，但想不到，如果卻出現了資金的流出，無疑，收割計劃破產了。

02，通脹并未降

美股在一輪反彈之后重新出現大規模的拋售，其實最關鍵的原因在于此前的預期出現了較大的誤差。

在1月份前市場非常樂觀，認為通貨膨脹正在受到控制，美聯儲的加息將會停止。

當時的表面數據似乎真的是這樣，尤其CPI、PPI等同比增長幅度明顯的放緩。去年中CPI最高時同比上漲了9.1%，而現在已經降至6.4%。

但是很多投資者顯然忽略了一點，今年1月份CPI同比上漲6.4%，是建立在去年1月份CPI已經上漲超過7%的基礎上。去年的基數太高，所以才出現現在的同比漲幅相對減少。

而周五公布的PCE物價指數環比增長幅度放大，恰好就說明了目前的物價還在高水平上繼續上漲。

03，衰退可能越來越大

在這種情況下很難想象美聯儲真的會停止降息，恰好相反，終端利率有可能不得不提高至5.6%以上，未來很有可能出現50點的加息。

其實早在去年，我就曾經翻閱過過去的數據資料之后得出結論，每一次美股走出熊市，出現有效反彈，都是在美聯儲降息之后出現的。如今別說降息，連停止加息都難以預料，因此前段時間美股的反彈只是暫時的。

美國財政部長耶倫一再表示美國的經濟存在軟著陸的可能，她的這一推論基礎之一就是勞動力市場依然表現得比較緊張。但其實這一現象反而說明了美國的通脹暫時沒有被控制住，對于美聯儲來說，在未來控制通脹的過程中，必然是勞動力市場出現更高的失業率。

因此現在雖然很難斷定什么時候衰退，但是越來越多分析師認為衰退不可避免，加息所造成的惡劣影響有可能半年后就會顯示，但也有可能需要發酵一年半。

04，美債也崩了

目前看來不僅3月份還會繼續加息，5月份的加息幾乎也沒有什么疑問，可能市場難以確定的是加息的幅度。雖然大部分人認為3月份的加息僅25點，但美聯儲內部也有官員認為加息50點是合適的。

現在數據模型預測，3月份加息50點的概率上升至25%，此前最高時甚至高達40%。

受此影響，美債價格又出現了大跌，收益率也相應的大幅度的攀升。

其中兩年期的收益率最容易受到貨幣政策影響，目前已經超過了4.8%，這是次貸危機發生之后從未達到過的高水平。

而有資產定價之錨稱號的十年美債收益率再度逼近4%。

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關鍵詞： 美元贏了錯美國收割或失敗 美債大跌 資金逃離