26日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙雙跌破7.23，創2022年11月末以來新低。27日，人民幣兌美元中間價較上日調降42點至7.2098。今年以來，人民幣中間價累計下調2452點，在岸人民幣兌美元匯率累計下跌約4%，離岸人民幣匯率累計下跌約4.5%。

人民幣中間價走勢圖?

【資料圖】

展望三季度，專家稱美元走強較難持續，人民幣匯率有望在內外部壓力趨緩的驅動下逐步企穩。

人民幣匯率二季度整體走低

近期人民幣匯率走低受內外部多方面因素綜合影響。

4月中旬以來，市場對美聯儲降息預期回調，疊加債務問題擾動市場風險偏好，多方面因素共同驅動美元指數維持強勢。這一背景下，大多非美貨幣都出現不同程度的走貶。其中，人民幣兌美元匯率在二季度整體走低，4月中旬以來，在岸、離岸人民幣兌美元匯率走低約3.5%。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，從外部看，主要受歐美央行繼續收緊貨幣政策影響，中外在貨幣政策周期上的分化和差異，加大了近期人民幣匯率壓力。從內部因素看，近期我國部分領域復蘇步伐放緩，全球經濟下行導致外需疲軟，出口承壓，同時股市波動回調，短期跨境資本流入放緩，增加了匯率波動壓力。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，今年以來，市場主體的購匯意愿顯著上升，購匯與結匯之間的需求分化拉大。在服務貿易為主的購匯需求推動下，居民和企業對外匯需求的增長更快，從而支持美元匯率走強。此外，二季度以來，基本面對人民幣匯率的支撐力度降低，利率調降增加人民幣匯率走低的壓力。

連平表示，6月后政策利率和市場利率均有所下降，先是商業銀行存款利率下行，之后是逆回購利率小幅調降，MLF（中期借貸便利）利率也面臨相應調整。“這一系列利率下行的舉措是6月以來人民幣匯率進一步走低的主要推動因素。”

三季度有望逐步企穩

國家外匯管理局15日公布數據顯示，5月份，銀行結售匯、企業和個人等非銀行部門跨境收支均呈現順差，規模分別為33億美元和19億美元。

外匯局副局長、新聞發言人王春英表示，未來，隨著宏觀政策靠前協同發力，我國經濟運行持續回升向好，對我國外匯市場的支撐作用將進一步增強。主要發達經濟體貨幣政策緊縮周期接近尾聲，美元走強較難持續，有關外溢影響將逐步減弱。同時，我國外匯市場呈現出韌性增強的新特征，適應外部環境變化的能力明顯提升，我國跨境資金流動有望繼續保持平穩有序。

中信證券首席經濟學家明明認為，進入三季度，美元指數或隨著美國經濟逐步承壓及美聯儲緊縮預期的放緩而有所走弱。國內方面，隨著前期政策的蓄能逐步釋放，經濟內生動能或觸底回升，經濟基本面對于人民幣的支撐作用料將凸顯，人民幣有望在內外部壓力趨緩的驅動下逐步企穩并進入升值通道。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，近期盡管人民幣匯率波動有所增大，但從宏觀經濟指標及國際收支基本保持平衡看，人民幣匯率并未偏離合理區間，市場情緒保持穩定，人民幣匯率彈性顯著增強。從內外環境趨勢看，繼續看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續在合理均衡水平附近雙向波動。

“當前經濟預期、美元指數等內外因素已經開始發生積極變化，這將有利于人民幣匯率擺脫此前的弱勢。不過，中美利差倒掛，以及季節性購匯等負面因素仍然存在。因此，我們預計人民幣匯率在未來可能會經歷一段低位企穩筑底的時間。”中金公司外匯專家李文朗表示，國常會的定調意味著后續穩經濟的政策或將陸續出臺，政策底或將臨近，人民幣等風險資產價格有望在經濟政策支持下獲得一定支撐。

對于降息帶來的中美利差進一步倒掛，并令人民幣匯率短期承壓的擔憂，李文朗認為，降息對人民幣匯率并非完全利空，隨著降息配合后續可期待的更多穩增長政策的出臺，國內經濟向好的預期有望得到進一步的鞏固，進而提振國內資產價格表現，利好人民幣匯率。

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