時至年初，又到經濟增長目標確定時。穩就業位居當前中央經濟工作的“六穩”之首，構成了經濟增長的底線。近期PMI從業人員等指標走低，但令人困惑的是，調查失業率、登記失業率、求人倍率等卻指向就業向好。當前就業究竟是好是壞?未來就業形勢將如何演繹?

圖1：當前就業形勢究竟是好是壞?

來源：根據WIND整理

從供給和需求視角看就業的好與壞

失業率是勞動力供需均衡的結果，研判就業市場應綜合考慮供需雙方的動態變化。

從供給角度看，勞動力供給減少已成為影響當前我國勞動力市場的“快”變量。事實上，隨著人口老齡化的不斷加深，勞動年齡人口自2012年開始轉入負增長，城鎮勞動力供給也趨勢性收縮。根據世界銀行預測，未來我國勞動力供給仍將繼續較快收縮。這些供給面的變化實際上有助于就業壓力的緩解。

圖2：隨著人口老齡化加速，勞動力供給正在較快收縮

來源：根據WIND、世界銀行數據整理

注：1.城鎮勞動力供給總數=城鎮就業人員總數+城鎮失業人員總數，其中城鎮失業人員總數根據失業率數據推算得到;2.老年人口占比是60歲以上人口占總人口的比例。

勞動力需求是影響就業的另一個重要方面，其隨著經濟周期而波動。近幾年我國經濟增速趨勢下行，使勞動力需求也在放緩，諸如PMI從業人員等表征就業需求的指標下滑。值得一提的是，雖然經濟增速下行使得勞動力需求在放緩，但由于經濟結構向服務業的轉型等原因，勞動力需求的降幅小于經濟增速的降幅。

圖3：隨著經濟進一步下行，勞動力需求將持續放緩

來源：根據WIND整理

注：1.由于存在各類型的失業人員，現實中城鎮就業人數少于勞動力總體供給人數，因此可用城鎮就業人數表征勞動力市場的需求。2.2019~2020年城鎮勞動力需求是按GDP增速都為6%的水平進行保守預測的。3.為減少月度波動，對PMI從業人員數據進行了半年平均處理。

就業好與壞：展望2019

過去一段時間由于勞動力供給收縮快于勞動力需求下滑，因而失業率不升反降，整體就業市場保持穩健。展望2019年，經濟下行背景下勞動力需求將明顯放緩，就業市場面臨一定的壓力。但由于勞動力供給也在進一步收縮，因此即使GDP增速下降為6%，城鎮調查失業率也還將處于5.5%以下的溫和水平。

圖4：即使GDP放緩至6%，調查失業率仍將處于5.5%以下的溫和水平

來源：根據WIND整理

注：1.國家統計局公布的城鎮調查失業率數據序列較短，考慮到調查失業率往往高于登記失業率 1.1個百分點左右，我們據此推算了以前更多年份的調查失業率。2.2019~2020年城鎮勞動力需求和城鎮調查失業率是按照GDP增速都為6%的水平進行保守預測的。

從近期已公布的地方兩會信息來看，各地今年的新增就業人數目標與去年較為接近。預計2019年，中央制訂的新增就業人數目標可能維持在1100萬左右，與去年大致持平。近年來，GDP每增長一個點能夠帶動的新增就業人數在持續上升，我們按照較為保守的標準(GDP一個百分點對應新增205萬就業人數)進行測算表明，2019年GDP增速即使降至6%，也可實現1100萬左右的新增就業人數目標。

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