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最新數據顯示，三鑫醫療2025年血液凈化類產品實現營業收入13.61億元，同比增長11.80%，收入占比提升至82.95%。公司深耕醫用耗材二十余年，已形成覆蓋血液透析器、管路、濃縮液粉及設備的完整產品矩陣，業務重心從傳統注輸耗材轉向血液凈化領域。

一份券商研報指出，隨著濕膜透析器、血液透析濾過器等高端新品陸續獲證并進入商業化放量階段，公司有望從基礎耗材國產替代進一步邁向高端產品升級。研報認為，血透需求具備長期剛性，終末期腎病患者基數持續增長，政策推動基層擴容打開設備和耗材增量空間。在集采常態化背景下，具備全品類布局、規模制造能力和渠道優勢的頭部企業將加速提升市場份額。

研報指出，公司2025年海外業務收入達3.69億元，同比增長34.56%，同時通過江西四川基地擴產及可轉債項目增加透析膜和透析器產能，并推進醫用聚醚砜材料國產化建設，有望打通核心材料自主供應鏈，提升成本競爭力。這些因素共同支撐公司產品結構優化和中長期成長。

研報預計2026-2028年公司營業收入有望達到18.87億、22.30億和25.84億元，歸母凈利潤分別為3.48億、4.27億和5.04億元，保持快速增長勢頭。基于新品放量、基層擴容與海外拓展等積極趨勢，研報首次覆蓋并給予買入評級。

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