企業(yè)經(jīng)營最強(qiáng)制的約束，是債務(wù)必須按期還本付息。

一旦企業(yè)不能償還到期債務(wù)本金，或不能按期支付利息，就會形成不良信用記錄，并上傳到征信系統(tǒng)。

企業(yè)任一債務(wù)的違約，都將會觸發(fā)“交叉違約”，即對一家債權(quán)人的違約，將視為對所有債權(quán)人的違約，所有債權(quán)人均可宣布貸款提前到期。因為企業(yè)有不良信用記錄，即使債權(quán)人不宣布貸款提前到期，該筆貸款自然到期后，也將面臨無法續(xù)貸的境地。因此，企業(yè)對金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)，被視為是對企業(yè)經(jīng)營最強(qiáng)制的約束。

大部分企業(yè)經(jīng)營失敗，不是沒有利潤，而是現(xiàn)金短缺導(dǎo)致不能按期償付到期債務(wù)本息，這也是企業(yè)最有可能因為一著不慎，導(dǎo)致滿盤皆輸?shù)膯栴}。

債務(wù)對企業(yè)經(jīng)營構(gòu)成強(qiáng)制約束，來自于三個方面：

一、債務(wù)有確定的到期期限；

二、債務(wù)需要支付固定的利息，即有息債務(wù)有隨時間推移自我繁殖的功能。債務(wù)的這個性質(zhì)對企業(yè)的盈利壓力、周轉(zhuǎn)壓力和創(chuàng)現(xiàn)壓力是巨大的；

三、不能償還到期債務(wù)本息的后果特別嚴(yán)重，即會觸發(fā)交叉違約條款并直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)經(jīng)營總會有波動，但是，不管市場情況和企業(yè)經(jīng)營狀況如何，都需要按約定償還債務(wù)本金并按期支付利息，這個壓力對企業(yè)家也是巨大的。

因此，企業(yè)要謹(jǐn)慎利用杠桿，并深刻理解杠桿的強(qiáng)制約束及其可能帶來的風(fēng)險。

企業(yè)什么時候可以利用杠桿呢？

一、杠桿形成的資產(chǎn)升值，且升值的幅度大于債務(wù)的利息支出；

二、有確定的合同訂單或商業(yè)機(jī)會，利用杠桿是為了促成該項交易或履行已簽訂的合同；

三、有較多的自有資金作為安全墊，杠桿僅僅是輔助資金來源；

四、利用杠桿形成的資產(chǎn)，能創(chuàng)造比較確定的收入或穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。

企業(yè)利用杠桿，必須滿足以上一項或多項條件。

過去經(jīng)濟(jì)上行和資產(chǎn)升值時代，很多企業(yè)家依靠負(fù)債擴(kuò)張、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、快速周轉(zhuǎn)和資產(chǎn)升值取得了成功。但是，一個時代已經(jīng)過去了，企業(yè)家不要再有負(fù)債擴(kuò)張的迷思。

如果我們把方向做反了，把風(fēng)險當(dāng)成機(jī)會，就會帶來很大的危害。

關(guān)鍵詞： 生意圈定律不要過度使用杠桿