4月24日，至信股份(603352)發(fā)布2025年年度報告，全年實現營業(yè)收入40.53億元，同比增長31.25%，創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤2.27億元，同比增長11.52%；扣非凈利潤2.13億元，同比增長15.58%。

【資料圖】

公司業(yè)績增長主要受益于中國自主品牌尤其是新能源車型銷量增長，新能源車型收入占比持續(xù)提升，帶動收入結構優(yōu)化。

客戶銷量高增直接轉化為訂單放量

國內新能源汽車的持續(xù)發(fā)展，為至信股份業(yè)績增長提供支撐。據乘聯(lián)會數據，2025年國內新能源乘用車滲透率達54%，電動化轉型跨越半數關口，綁定頭部玩家的零部件企業(yè)充分享受行業(yè)紅利。近年來，至信股份積極布局新能源汽車業(yè)務，公司新能源車型收入占比已由2022年的25.27%提升至2025年的79.04%，成為業(yè)績增速重要來源。

核心客戶的銷量增長，直接帶動至信股份訂單增加。至信股份作為多家知名整車廠商的一級供應商，2025年核心客戶新能源銷量高增：吉利汽車、長安汽車新能源銷量分別同比增長90%、51%，新能源新勢力零跑汽車銷量翻倍，蔚來汽車全年交付新車增長46.9%。客戶銷量增長直接轉化為公司訂單放量，2025年公司沖焊零部件銷售量達8144.25萬件，同比增長29.37%。

新客戶拓展推進，儲備訂單充足

在鞏固老客戶的同時，至信股份新客戶拓展持續(xù)突破，為業(yè)務長期發(fā)展提供支撐。尤其是新能源領域，公司配套新客戶后快速放量，相關業(yè)務成為業(yè)績增量主力。以理想汽車為例，2024年，即公司對理想汽車批量銷售第二年，銷售額就突破1.72億元，理想汽車由此躋身公司當年前五大客戶之列。更早的蔚來汽車，同樣在實現銷售的第二年就成為公司前五大客戶之一。

至信股份與新品牌客戶、定點項目的合作放量也蓄勢待發(fā)。據公司IPO問詢函回復顯示，截至2025年6月末，公司已獲定點但尚未量產的主要車型項目達40項，預計將于2025年下半年至2026年陸續(xù)進入量產階段，其中一半新車型將在2026年量產。值得注意的是，上述定點項目中包括零跑汽車車型8款。作為公司新開拓客戶，零跑汽車的合作項目穩(wěn)步推進。隨著新客戶和定點項目持續(xù)落地放量，公司未來訂單具備較高確定性。

訂單增長驅動產能擴張，打開成長空間

訂單快速增長推動公司產能利用率持續(xù)高位運行，擴產成為承接訂單的必然舉措。年報顯示，2025年度熱成型設備產能利用率達100.46%，冷沖壓設備達89.57%，長期處于高位。

為緩解產能瓶頸，至信股份于2026年1月登陸上交所主板，募集資金凈額11.27億元，其中8.27億元將用于沖焊生產線擴能及技術改造，為后續(xù)產能釋放提供資金保障，上市前公司已自籌2.61億元先行投入，上市募資將進一步加速產能釋放，公司預計項目建成后將新增239.99萬套沖焊件產品包的年生產能力。申萬宏源研報指出，隨著募投項目落地，產能的提升將幫助公司更好地承接市場需求，打開營收成長空間。

同時，至信股份也持續(xù)拓寬客戶合作范圍。2026年2月，至信股份公告，擬通過全資子公司投資11億元建設汽車沖焊零部件項目，形成相應汽車零部件和汽車座椅骨架的生產能力，就近配套華東區(qū)域及周邊地區(qū)的零跑汽車等客戶。隨著智能座艙概念普及，新能源汽車座椅配置持續(xù)升級，高端車型座椅功能逐步下探，消費屬性日益增強。隨著項目建成，至信股份產品線進一步延伸，有望為公司打開新的增量空間。

值得注意的是，在產能瓶頸下，至信股份并不止于簡單的產能擴充，公司自動化能力成為重要支撐。年報顯示，公司自動化焊接機器人工作站由上半年的超1500臺提升至年末的超1800臺，其自動化全資子公司衍數自動化全年營收2.42億，為集團內部自動化轉型升級提供保障。與此同時，公司自動化能力從對內服務走向“對外輸出”，工業(yè)機器人智能制造解決方案已逐步實現商業(yè)化落地，對外營收1,917萬元，同比增長156.48%。申萬宏源認為，該解決方案不僅支撐內部高效生產，也為公司打開新的成長路徑。

據中汽協(xié)預測，2026年國內新能源汽車銷量將達1900萬輛，同比增長15.2%，行業(yè)高增長為公司提供宏觀支撐。申萬宏源認為，下游需求結構性增長，沖焊零部件充分受益，疊加我國汽車產量穩(wěn)步回升，新能源滲透率持續(xù)提升，帶動車身結構件需求擴容。至信股份作為主流車企一級供應商，在側圍、地板、機艙等核心總成件領域具備領先優(yōu)勢，市場份額穩(wěn)步提升。

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